★「トリプルＢマイナスの大京が、２００８年秋のリーマン・ショック後、初めて普通社債を発行」と報じる日経新聞朝刊９月１６日号は、「社債の格付けとしては最も低い水準」というから、ジャンク債とはいわないまでも、個人投資家が買うにはそれなりの覚悟がいる社債である。

★ライオンズマンションで有名なマンション施工販売大手の大京である。
２年債で５０億円の発行。表面利率は３.１７％。
スワップ金利に対する上乗せ幅が２.７％というから「信託銀行や地方の事業会社など幅広い投資家が購入」（主幹事野村証券・日経新聞朝刊９月１６日号）。すでに機関投資家にはめ込みが終わり、個人投資家にまわってくるものはないようだ。

★孫さんの会社、ソフトバンクは９月３日には、「個人投資家向けに１３００億円の普通社債を発行」「年限は３年」「表面利率は１.２４％」（日経新聞朝刊９月１６日号）

★ソフトバンクの２０１０年９月現在の格付けは、Ｓ＆ＢによるとＢＢ＋、日本格付研究所ではＢＢＢ＋、ムーディーズはＢａ2。格付機関からは「安定的」といった評価をもらっている。

★しかし格付け機関の「安定的」というのは慎重に判断する必要がある。
２１世紀になってから「エクセレント」「安定的」と格付評価をもらっても、企業は何かの引き金で突然死するリスクをもった生き物であることを忘れてはならない。
２００７年のサブプライムローン証券の破たん騒動では、格付機関は無謬出ないことを教えてくれた。

★３年定期預金のトップ３は、住信SBIネット銀行０.６％、イオン銀行０.３％、ソニー銀行０.２４２％。いつまでも続く超低金利が元本確保型のニッポンの定期預金である。
低格付け社債の３.１７％、１.２４％はなんとも魅力的金利である。

★「９月に発行条件を決めたトリプルＢ格の国内普通社債は総額２５０６億円」「普通社債の発行総額の３５％」（日経新聞朝刊９月１６日号）を占めるまでになったという。リスク資産のリスク増大に悩む機関投資家、低金利に嫌気がさしている個人。低格付け社債にとっては絶好の発行チャンスとなったわけだが、買う側にとっては悩ましき低格付けである。せめて社債発行の会社の決算短信情報から財務状況をよく鑑賞してから買うかどうかを決めたい低格付け社債である。